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5家拟上市农商行各项数据比拼

“ 5家农事进取心财务辨析、资产负债建筑学辨析、获得才能辨析及另一边头条物:中国国际信托使充满公司开报告拟列农行:微信大众号做研究杨荣群作者:杨荣

农事进取心经纪业绩难克服的。

可记载永久的的队列,农行将迎来上市的大潮。。首批上市的5家农事股票上市的公司,他们是无锡的农事公司。、江阴市农事公司、常数农商贸公司、吴江农事进取心与想像农事进取心。农事和事务开报告在全国性开展好的。,本利之和和余地在增长。。不管怎样,晚近,五家农事进取心一向在解除痛苦。,甚至业绩急剧下倾。。以优良业绩著称的开报告股是实质。,不管怎样,几家农事进取心经纪业绩难克服的。,出资者不由询问。,A股招收后即使有使充满代价?

五家农事进取心财务辨析

从资产余地、获得才能、资产大多与资产充满率的4维度,五家乡村事务开报告上市根本财务辨析。

资产余地旁边,无锡农事事务开报告和常数农事事务开报告。无论是在资产旁边的信用或者在财务使更健壮表上的存款,两家开报告都有很强的竟争能力。。

获得才能旁边,五家开报告、鱼精液积年累月下倾,得益于资产余地的稳步增长,在必定程度上,它对冲了获得才能的下倾。。常数农行表现标志,获得才能最强。,尝试最优化净值利润率建筑学。。无锡农行的ROA程度积年累月下倾,但鉴于总资产的不变和敏捷的增长和财务的运用,仍然记住高程度的净净值利润率。。开报告的获得建筑学构象转移也区别好。。

资产大多旁边,坏信用率大幅复活,每个开报告都缩减了信用减值遗失。,供给植物率积年累月下倾。。无锡农商贸公司坏率较低,其植物排列的植物率也在下倾。,可见,风险经营程度较高。。常数农行坏信用率大幅复活,声画同步,代表植物率大幅下倾。,应关怀该行坏率的更远的多样化。

资产充满率旁边,农事进取心的退婚资产风险更大。,但资产缺勤记载尽量好好去做。。无锡乡村事务开报告与常数农商贸公司有较低的C,这蠲这两家开报告开展区别好。。在一边,在农事进取心中普通缺勤优先股票。,如此,小片一级资产充满率和居于首位地资产海报。

意见及后世使充满提议:

五家农事进取心的财务使更健壮较差。,但在宏观理财低迷时间,总计达欲望表现难克服的。,个体公司仍有很大的开展潜力。,可能性适宜高大多的使充满目的。。

资产余地旁边,农事进取心主宰较小的资产。,普通在1000亿里边。。但向股票上市的公司来说,,较小的资产是他们公司的优势。。

获得才能旁边,农事开报告和事务开报告的各项事情标志都显示出下倾流动。。但这种下倾缺陷公司本质上的成果。,究其根本争辩躺在宏观理财细节的低迷。。理财走出谷底,农会预算书表现良好。。

资产大多旁边,开报告坏信用率大幅复活。,供给植物敏锐的缩减。但供方变革可以扶助进取心精神使更健壮转好。,这对坏帐率大有获得。。因而对开报告资产大多关怀的同时不应过度失望。

资产充满率旁边,开报告主宰高尚的的资产充满率。,但也本能的出进取心经纪还不敷。。上市新到的血液后,全部农事公司都可以充满功劳推销。,公司将放慢开展。。

人工合成标志,常数农事事务开报告在五家开报告中表现最好。,具有必定的使充满代价。,但本人必要关怀坏信用的多样化。。。其次是无锡的农事公司。,不过获得才能很弱,但其资产余地和净净值利润率说得来。,它在事务样品替换中也表现良好。。剩的三家开报告在运营的分开旁边都缺少搜索光点。,但依托合适的投资公司的天性优势,倘若股价有理,寂静必定的使充满代价。。

事情底色

证监会主机板发行复核授予2016年第72次发审委大会于2016年5月6日集合,江苏想像乡村事务开报告股份有限的公司(一)通,这意思是首批五家农事进取心曾经上市。,他们是无锡的农事公司。、江阴市农事公司、常数农商贸公司、吴江农事进取心与想像农事进取心。

晚近,农事和事务开报告开展神速。。理智中国银行业监督经营委员会4年根儿发布的2016年度记载,乡村事务开报告的本利之和已达1000家。,到2016, 3年末,乡村事务开报告占乡村搭档银行家的职业机构的均衡、统称乡村事务开报告与乡村搭档禁令,资产、资产和净值利润率区别占NCO。、63%和。

不管怎样,就经纪业绩说起,与上市开报告净净值利润率一步递增相形解除痛苦至,排队农田事情净净值利润率可谓难克服的。。记载显示,自2013年起,五排队进取心的净净值利润率同比负。,同时下倾的一步是吃惊的。。

五家农事股票上市的公司净净值利润率为负。

吴江农夫和经销商的个案做研究,该行2014完成系于总公司专利的的净净值利润率亿元,同比下倾。这种命运在2015缺勤更。。2015岁入记载显示,系总公司净净值利润率1亿元完成,常年急剧下倾。

吴江农行除外,净净值利润率延续下滑的寂静想像农商贸公司和江阴市农事公司。想像农行完成净净值利润率100密耳,积年累月下倾;该行2015的净净值利润率为1亿元。,与2014相形下滑。江阴市农事公司2014年完成系于总公司专利的的净净值利润率亿元,积年累月下倾;该行2015的净净值利润率为1亿。,不经营财解除痛苦在解除痛苦,但仍比2014下滑。

再者,其余的两家开报告的净净值利润率也有所下倾。。无锡农行完成净净值利润率1亿元,仅积年累月增长;2015净净值利润率1亿元,积年累月下倾。常数农行完成1亿净净值利润率,仅积年累月增长;2015净净值利润率1亿元,积年累月下倾。


记载起端:Wind、互插公司岁入,中国国际信托使充满公司担保做研究功劳部


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资产负债建筑学辨析

1、资产余地

到2015年末,拟上市的五家农事进取心的总资产约为100亿元。,每家开报告的资产如次:吴江农事事务开报告,江阴市农事公司亿,想像农事事务开报告,常数农事事务开报告,无锡农事事务开报告。常数农商贸公司和无锡农商贸公司带头,复活流动较好。。


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在一边,就资产总共增长说起,无锡农商贸公司2012-2015年延续四年总资产同比增长记住在10%很,资产余地的主持增长是其总资产余地榜样的争辩。其次是常数农事进取心。,资产总共增长也对立不变。。想像农行仅增添总资产,达成,在另一边年份,使均衡资产增长不到2%。。吴江农事公司和江阴市农事公司总资产一步递增是暗中程度。


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2、五家农事进取心的存款,找出各开报告资产总共多样化的争辩

到2015年末,无锡农事事务开报告存款高级的。,达成数亿元,同比增长;瞬间,常数农事事务开报告余地为1亿余,同比增长。江阴市农事公司矿床余地数亿元,同比增长。吴江农事事务开报告矿床余地1亿元,同比增长;五家农事公司中最低消费的是想像的农事公司。,存款额1亿元。,同比增长。


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自2013年起,无锡农行存款一步递增高级的,常数农行存款增长对立刺痕。江阴市农事公司存款一步递增是暗中程度。吴江农商开报告与想像农商,但在2015年末各家开报告存款一步递增对立集合在5%-10%附近地。


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3、五家农事进取心信用使更健壮辨析

到2015年末,常数农事事务开报告信用余地高级的。,达成数亿元,同比增长;其次是无锡的农事公司。信用余地数亿元,同比增长。江阴市农事公司信用余地是中游程度,数亿元,同比增长。吴江农事公司信用余地数亿元,同比增长;想像农事事务开报告信用1亿元,五家农事进取心最低消费,同比增长。


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如图所示,常数农行信用一步递增持续,江阴市农事公司和想像农商贸公司存款同比增长一步最低消费。无锡农事事务开报告与吴江农事开报告。


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批准五家农事进取心的总资产余地、矿床余地、信用余地的均衡与变更,从资产余地上可以看出。,无锡农事事务开报告和常数农事事务开报告。无论是在资产旁边的信用或者在财务使更健壮表上的存款,两家开报告都有很强的竟争能力。,照着使获慢着资产总共的不变性。、较快增长。

获得才能:小平衡尺,一步递增趋缓

向获得才能,非利钱支出平衡将为、佣钱和佣钱支出、拨备前净值利润率、辨析了ROE和ROA的几个的标志。,照着决定开报告的获得才能。。

一、非利钱支出与佣金支出的区别

眼前,中外理财仍是持续开展的议事程序中。,开报告业正交谈史无前例的压力。。面临利息率推销化变革的深化、银行家的职业脱媒加深、信用风险增长与净值利润率增长趋缓的欲望流动,开报告业利差的国际公约获得样品,开报告业营求获得建筑学构象转移势在心行。如此,五种农事非农支出平衡辨析,在净值利润率建筑学替换中可以断定开报告的开展。

想像农行非利钱支出会计人员,同时增长更快。,到2015年末。,极大于另一边开报告。。无锡农事开报告A股非利钱支出平衡,平均的程度。吴江农事公司和江阴市农事公司非息支出占比最低消费,区别为、。总计显示,2015年末16家上市开报告非息支出占比使均衡为,可以看出,少许农事公司也落后的于股票上市的公司。。

看一眼流动,想像农行非利钱支出报告,本能的了开报告净值利润率建筑学的敏锐的构象转移效应。。无锡农事事务开报告与常数农事事务开报告,这本能的了这两家公司也在使变酸他们的事务样品。。而吴江农事公司和江阴市农事公司增长一步较低,这两家公司在构象转移中仍需尝试任务。。


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费和佣钱平衡,无锡农商在前列。,该开报告自2012以后一向带头。,批准2015的敏捷的增长,终究达成了1亿元。,其支出建筑学更远的最优化。。想像农商贸公司2015年末佣金及佣钱余地数亿元,完成了敏捷的开展。,开报告在建筑学构象转移旁边取慢着敏锐的成果。。另一边线路不变。,缺勤敏锐的增添。,事情样品构象转移跨入懒散。


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二、营业支出区别

五家农商贸公司2011-2015年营业支出程度如图所示,常数农事和事务开报告一向是高级的程度。,2011年常数农商开报告营业支出数亿元。从2013年起其营业支出此外营业支出一步递增更有甚者绝尘遥遥榜样于另一边开报告,该公司2014的营业支出为1亿元。,同比增长2,该公司2015的营业支出为1亿元。, 营业支出增长在下倾。,但它仍然在积年累月增长。,极榜样于另一边开报告。

其余的各家开报告营业支出自2012年起记住在25亿元以下,要得到更大的溃是很使烦恼的。。2012以后,开报告支出升压速度出场下倾流动。。可见,营业支出下倾是总计达欲望的独身成果。。


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三、净供给前净净值利润率增长

五大农事进取心谋利,常数农行完成获得1亿元,同比增长,2015完成净值利润率前1亿元的陈设,同比增长。

其余的开报告拨备前净值利润率自2013年起出场出积年累月下滑流动,尤其地2015年吴江农事公司和江阴市农事公司的拨备前净值利润率区别同比下倾、,下倾的一步非常赞许地大。。并预备了本文提出的净净值利润率。,两家开报告的净净值利润率只下倾了。,可以看出,这两个农事进取心庞大地缩减了,客观上起到修饰净值利润率的功能。。


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四:ROA和ROE

五家拟上市农商贸公司2012-2015年使均衡总资产投资实得率(ROA)如次图所示,开报告因净值利润率增长而下倾,自2013以后,ROA积年累月大幅下倾。。至2015年,江阴市农事公司ROA高级的,为,常数农事进取心和吴江农事进取心紧密关怀。,区别为和%,想像农事事务开报告,无锡农事公司ROA最低消费,为。总计显示,能胜任2015年末,16家上市开报告使均衡资产投资实得率为。可见,各农事进取心的获得才能仍在下面使均衡程度。,农事股票上市的公司的估值是压力小于。。

图13: 五家农行使均衡资产投资实得率(RO)


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五家拟上市农商贸公司2012-2015年额外的使均衡净资产投资实得率(ROE)显示,自2012以后,每年都大幅下倾。,到2015年末,常数农事股份有限的公司,为,其次是无锡的农事公司。和江阴市农事公司,区别为和,想像农事事务开报告,吴江农业生产资料公司最低消费,为。据总计,能胜任2015年末,16家上市开报告使均衡净资产投资实得率为,五家农事进取心的资本报酬率不克不及达成使均衡程度。

图14:五家拟上市农商贸公司额外的使均衡净资产投资实得率(ROE)


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在一边,批准区别清楚的公司的ROA和ROE,本人可以发觉,到2015年末,常数农商贸公司和江阴市农事公司在五家开报告中获得才能最强。;吴江农事进取心财务杠杆率对立较低,它的获得才能也很强。,无论如何下倾一步太快了。;想像农行的获得才能较弱。;无锡农事进取心的财务杠杆率对立较高。,它的获得才能最弱。。

五、总结

批准获得才能的辨析,这五家开报告有少许协同的奇形怪状。。ROA和ROE自2012以后积年累月下倾。,并出场减速下倾的流动。。有助于于总资产余地的稳步增长,在必定程度上,它对冲了获得才能的下倾。,但净净值利润率下滑仍难以掉换。。

各家开报告旁边,常数农行表现标志,该行在五家开报告中获得才能最强。。开报告在尝试最优化其净值利润率建筑学。,非息支出占比自2013年积年累月增强,不过佣钱和佣钱支出对立较低。,但这也蠲后世净值利润率建筑学的多样化间隔更大。。

江阴市农事公司获得才能是五家开报告较高程度,不管怎样,2015开报告的风险储量大幅缩减。,应理睬其防风设备才能。。在一边,该行的非利钱支出占了五家开报告的最低消费点。,佣金和佣钱支出都很低。,蠲开报告的事务样品对立简略。,获得建筑学的最优化与另一边公司相形在较大差距。。

无锡农事公司的ROA程度是五家开报告中最低消费的。,积年累月下倾。,但鉴于总资产余地的不变的敏捷的增长。,仍能记住较高的净净值利润率程度。。这家开报告的总资产很大。,财务杠杆的运用对立较高。,本人必要紧密关怀开报告杠杆率的多样化。。值当一定的是,无锡农行非利钱支出比率与免费A,本人在净值利润率建筑学替换旁边做得更。。 

吴江农行的获得才能一向是复活遗产。,但以前2013以后,系于总公司使合作的净净值利润率及其前PR,下倾一步吃惊。,从前的净值利润率出场减速下倾的流动。。批准使变弱风险储量,恰当的为了使减速2015开报告的净净值利润率下倾。。获得才能建筑学,很欲望缺勤更的表现。。

想像农行的获得才能较弱。,功能标志普通表现。。最适当的的搜索光点是开报告在建筑学上表现更。,非利钱支出占五家开报告的高级的。,2015,佣金和佣钱支出神速增长。。

资产大多

资产大多,开报告坏信用率、三笔信用的植物率和信用比率辨析,如此,本人可以断定每家开报告的资产大多。。

1、坏率

开报告坏信用程度对立较高。,自2013年,开报告坏信用率放慢。,到2015年末,无锡农商贸公司坏信用率最低消费,为,其次是常数的农事公司。,为,无论如何2015年常数开报告坏信用率增幅很大,应理睬。吴江农事公司、想像农商贸公司及江阴市农事公司坏信用率很高,途径2%,区别为,和,高于16家上市开报告坏信用率的使均衡值。

2014除常数农事进取心外,其余的四家开报告坏信用率大幅增长;2015年江阴市农事公司和无锡农商贸公司坏信用率一步递增使减速,常数农事进取心坏信用率大幅复活。。


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2、拨备植物率

自2012以后,开报告的植物率敏锐的增强。。与坏信用率对立应的是,2014,五家开报告的拨备率大幅下倾。,2015年末,江阴市农事公司和无锡农商贸公司终止了下滑,常数农事进取心植物率下倾。可见,面临坏信用率的增添,开报告记住净值利润率增长,风险储量缺勤通信的增添。。这造成坏信用率的复活。,使变弱植物率的结节。

不管怎样,净值利润率植物率的缓冲植物有限的,净值利润率下倾。,中国银行业监督经营委员会索取开报告业植物率不参加下面,眼前,无锡农行的植物率高级的。,为,其次是常数的农事公司。,为。其余的三家开报告拨备植物率均在下面2015年16家上市开报告拨备植物率的使均衡值()。吴江农事公司为18%,江阴市农事公司为,想像农行最低消费,为。可见,开报告的植物面很小。,倘若不克不及无效把持坏信用率的复活,这么,可以有先见之明,五家农事进取心净净值利润率下倾将适宜必定。


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3、拨贷比

规则是预算。,预算书使充满遗失储量,增强“拨贷率”可以增强开报告重获坏账风险的才能。理智信用与信用比率、规则植物率的相干,在开报告植物率遍及达成基准的命运下,信用利息率与非PE经过在高尚的正互插相干。。不管怎样,记载显示,与坏信用率大幅增添相形,信用与信用比率的增长显然不敷。,少许开报告甚至使变弱了信用与信用比率。,终极造成供给植物率大幅下倾。。

开报告的2012-2015年信用比率如次。:无锡乡村事务开报告,,,),常数农商开报告(,,,),想像农商开报告(,,,),江阴市乡村事务开报告,,,),吴江农商开报告(,,,)。


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4、总结

批准对开报告资产大多的辨析,可以看出,在目前的宏观理财低迷时间,开报告业坏信用复活之我见,在必定程度上,各家农商开报告都有所缩减。,供给植物率积年累月下倾。,照着使变弱开报告的风险防控才能。,并将潜在情感后世开报告净值利润率。。

开报告间,无锡农事事务开报告坏信用率对立较低。,一步递增较慢,其植物排列的植物率也在下倾。,2015年末坏信用率涌现了下倾,供给植物率也有所复活。,在五家开报告中高级的。。可见该行风险经营程度较高,它为其功能陈设了伴奏。。

在一边,从前的辨析蠲常数的农事公司非常赞许地赚钱。,但对资产大多举行了辨析。,本人发觉,开报告的坏信用率从初期的就增添了。。为了加重坏信用对业绩的情感,开报告的供给植物率从年终开端急剧下倾。。侥幸的是,植物率仍有下倾的间隔。,但应理睬坏信用率的更远的多样化。。

其余的三家开报告在坏信用率旁边表现不佳。,后世三家开报告的业绩将交谈更大的压力。,应更远的理睬标志的多样化。。

资产充满率命运

1、资产充满率

五家农事进取心不变资产充满率,2015年末各行资产充满率区别为想像农商开报告,无锡乡村事务开报告,江阴市乡村事务开报告,吴江农商开报告,常数农商开报告。2015,16家上市开报告的使均衡资产充满率为。可见,农事进取心资产充满率,远高于中国银行业监督经营委员会资产充满率的划去8%,农行开报告退婚资产具有较强的风险性。,但同时也本能的了农工商开报告,后世事情仍有更远的开展的间隔。。在一边,想像农事进取心资产充满率蠲:,其非利钱支出平衡较高。。常数农商贸公司资产充满率最低消费与坏信用率的大幅增强和拨备植物率的大幅使变弱附和,本应特殊理睬它。。

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 2、小片一级资产充满率

五家农事进取心不变资产充满率,2015年末各行一级资产充满率区别为想像农商开报告,江阴市乡村事务开报告,吴江农商开报告,常数农商开报告,无锡乡村事务开报告。2015年15家上市开报告一级资产充满率使均衡为。农事股票上市的公司高于上市开报告的使均衡程度。在一边,在农事进取心中普通缺勤优先股票。,如此,小片一级资产充满率和居于首位地资产海报,不再反复。需理睬的是,无锡乡村事务开报告与常数农商贸公司有较低的C,这本能的了二者经过的信贷事情本利之和对立较大。,在资产充满率的命运下,事情开展区别高等的。。


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记载起端:Wind、互插公司岁入,中国国际信托使充满公司担保做研究功劳部财务辨析

意见及后世使充满提议

一句话,五家农事进取心的财务使更健壮较差。,但在宏观理财低迷时间,总计达欲望表现难克服的。,个体公司仍有很大的开展潜力。,可能性适宜高大多的使充满目的。。

资产余地旁边,农事进取心主宰较小的资产。,普通在1000亿里边。,远比国有事务开报告少得多,它比城市股票上市的公司要小得多。。存信用一步递增解除痛苦,但仍伴奏资产增长。。而向股票上市的公司来说,,较小的资产余地已适宜其估值的优势。。

获得才能旁边,农事进取心净净值利润率和升压速度出场下倾流动,营业支出、净值利润率在供给前下倾。,ROA、ROE敏锐的下倾,非利钱支出增长一步懒散。。不管怎样,农事经纪业绩的下倾缺陷一事情。,其源头躺在国际理财的计算机或计算机系统停机流动。,开报告利息率缩水的细节,开报告事情遍及较差。。面临困处,各农事进取心在尝试最优化净值利润率。宏观理财反应后,农事进取心也会迎来本身的青春。。 

资产大多旁边,跟随国际国际理财细节的变坏,各开报告坏信用率大幅复活。,供给植物敏锐的缩减,植物纤维接管机关的划去,风险经营才能敏锐的下倾,并可能性情感开报告的后世业绩。。本年,供方变革是独身主修科目的促使。,红利策略性的变革有助于进取心解决成果,甚至解决成果。,这对开报告业的坏率亦恩惠。。本人不应过于失望地处置开报告资产的大多成果。。

资产充满率旁边,开报告主宰高尚的的资产充满率。,但同时,也本能的出进取心经纪不参加。上市新到的血液后,各农事进取心资产充满率将更远的增强,事先,推销可以记载充满开展。,公司将放慢开展。。

特任公司,常数农行五年度表现最适宜条件。常数农商开报告2015年末总资产余地达成一极大数量元,存款和信用是榜样程度。。净净值利润率、营业支出、陈设从前的净值利润率极榜样于另一边开报告。,资产投资实得率也复活到了欲望榜样投资。。非利钱支出表现较好。,开报告净值利润率建筑学构象转移在命令举行。。资产充满率也适合接管索取。,片面事情开展。值当理睬的是,2015,开报告坏信用率大幅复活。,造成供给植物率大幅下倾。。下倾后的供给植物率仍是榜样程度。,本人要紧密关怀开报告坏利息率的更远的多样化。,为了避免未来的表现。

剩的四家开报告,无锡农事事务开报告资产余地最大。,存款和信用表现良好。。不过获得才能很弱,但这得益于开报告资产的不变的敏捷的增长。,足以为装支管总资产投资实得率的下倾。。开报告在事情样品构象转移旁边做得更。,非利钱支出占不变升压速度。。开报告坏信用率增长懒散。,代表植物率在中游。。较高资产充满率,事务活动记载充满开展。。

另一边三家农事进取心也有搜索光点。,但总体表现普通。。自然,倘若股价是有理的投资,小市值估值的优势,这些公司仍然具有必定的使充满代价。。

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